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이찬진 웅진프리드라이프상조 금감원장, 국민연금의 LBO 활용 사모펀드 출자 문제 삼아
이찬진 금융감독원장이 차입매수(LBO) 방식을 활용하는 사모펀드(PEF)에 대한 국민연금 출자를 문제 삼으면서 PE업계에 파장이 일고 있다.사실상 LBO를 이유로 국민연금의 PEF 출자를 막아야 한다고 직격한 것이다.






PEF 업계, 'M&A 몰이해' 지적하며 격앙된 반응
홈플러스 사태 이후 정치권을 중심으로 PEF에 대한 '먹튀', '약탈적 웅진프리드라이프상조 금융' 같은 부정적 이미지가 강화된 데 이어 감독당국 수장이 국민연금의 출자 자체가 문제라는 식의 접근을 내놓자 PE들은 아연실색하고 있다.일부 업계 관계자들은 'PEF와 인수합병(M&A)에 대한 몰이해가 도를 넘었다'며 격앙된 반응도 내놓고 있다.






LBO, 고위험·고수익 금융 기법의 양면성
이 원장이 언급한 차입매수(LBO)는 인수자가 인수 대상 회사의 자산 또는 수익능력을 웅진프리드라이프상조 바탕으로 은행이나 증권사 등 금융기관으로부터 차입을 일으켜 기업을 매수하는 금융기법이다. 통상 PEF가 특수목적회사(SPC)를 설립해 금융기관에서 차입한 뒤 피인수기업 지분을 인수하는 방식이 활용된다.






LBO의 장점과 위험성
LBO의 가장 큰 장점은 수익률을 극대화할 수 있다는 점이다.잠재능력에 비해 저평가된 기업을 차입금으로 인수한 다음 기업가치를 끌러올려 매각하면 적은 자금투입으로도 막대한 이익을 웅진프리드라이프상조 올릴 수 있다.






LBO 활용 사례 및 업계 반응
LBO는 기업 간 M&A에서도 활용된다. 두산그룹의 밥캣 인수, SK하이닉스의 인텔 낸드 사업부 인수에서도 대주단이 꾸려지고 인수금융이 쓰였다. 최근 사례 중에선 올초 웅진그룹의 상조회사 프리드라이프 인수가 대표적이다.






PEF 업계의 반발: '극단적 사례'로 전체 매도
이 원장의 발언을 접한 PEF업계는 금감원장이 LBO의 웅진프리드라이프상조 순기능을 외면하고 안 좋은 점만 극단적으로 부각하고 있다는 반응을 보이고 있다. 한 PEF업계 관계자는 "모든 투자는 성공할 수도, 실패할 수도 있는 것인데 특정 사례만을 갖고 전체를 매도하는 것 같다"며 "LBO가 아니었으면 연기금·공제회 등 출자자(LP)들에게 많은 수익을 돌려주지도 못했을 것"이라고 말했다.






국민연금, PEF 출자 사업 연기&hellip불확실성 증폭
홈플러스 웅진프리드라이프상조 사태로 PEF 논란이 커지면서 국민연금 PEF 출자 사업에도 영향을 미치고 있다.국민연금 기금운용본부는 당초 이달 국내 PEF 출자 사업을 공고할 계획이었지만 일정을 연말이나 내년 초로 미뤘다.






LBO 논란, 국민연금과 PEF 업계의 갈등 심화
이찬진 금감원장의 LBO 관련 발언으로 국민연금과 PEF 업계 간의 갈등이 심화되고 있습니다. LBO의 위험성을 강조하는 웅진프리드라이프상조 금감원과, LBO의 순기능을 외면한다는 PEF 업계의 반발이 팽팽히 맞서면서, 국민연금의 PEF 출자 사업에도 불확실성이 커지고 있습니다.






자주 묻는 질문
Q.LBO란 무엇인가요?
A.LBO는 인수 대상 회사의 자산 또는 수익능력을 바탕으로 금융기관으로부터 차입을 일으켜 기업을 매수하는 금융 기법입니다.

Q.LBO의 장점은 무엇인가요?
A.LBO는 수익률을 극대화할 수 있다는 장점이 있습니다. 잠재력 있는 기업을 저렴하게 웅진프리드라이프상조 인수한 후 기업가치를 높여 매각함으로써 큰 이익을 얻을 수 있습니다.

Q.왜 LBO가 논란이 되고 있나요?
A.LBO는 고위험 투자 방식이므로, 기업 가치 하락 시 부채 상환 부담이 커지고, 최악의 경우 근로자와 지역 경제에 충격을 줄 수 있기 때문입니다. 최근 홈플러스 사태와 같은 부정적 사례가 LBO에 대한 부정적 인식을 웅진프리드라이프상조 강화했습니다.